Harga Emas Menguat dan Dollar AS Lesu, Investor Perlu Cermati Apa?

Harga emas menjadi salah satu topik paling banyak dibicarakan di pasar keuangan global sepanjang satu tahun terakhir.

Dalam beberapa bulan terakhir, logam mulia ini tidak hanya menembus level tertinggi sebelumnya, tetapi juga mencetak rekor baru hampir setiap pekan.

Pada saat yang sama, Indeks Dollar AS bergerak fluktuatif di dekat level terendah dalam beberapa bulan, menandai penurunan yang cukup tajam dibandingkan posisinya setahun lalu.

DOK. Pixabay/Global_Intergold. Ilustrasi emas.

Bagi investor yang mencermati pergerakan portofolio, dinamika ini bukanlah kebetulan.

Dikutip dari CBS News, Minggu (25/1/2026), kenaikan harga emas yang beriringan dengan pelemahan dollar AS mencerminkan perubahan lanskap investasi global yang dipengaruhi oleh ketidakpastian ekonomi, ketegangan geopolitik, serta arah kebijakan moneter yang terus bergeser.

Setelah setahun diwarnai lonjakan harga emas dan penurunan nilai dolar, investor kini berhadapan dengan kondisi pasar yang secara fundamental berbeda dibandingkan awal tahun sebelumnya.

Situasi tersebut mendorong kembali perhatian pada satu pertanyaan klasik di pasar keuangan: bagaimana sebenarnya hubungan antara harga emas dan dollar AS saat ini, dan apa saja faktor yang membentuk dinamika tersebut menjelang 2026?

Korelasi terbalik yang berakar dari mekanisme sederhana

Secara historis, hubungan antara harga emas dan dolar AS berakar pada mekanisme ekonomi yang relatif sederhana. Emas diperdagangkan secara global dengan denominasi dollar AS.

Ketika dollar AS menguat, harga emas menjadi lebih mahal bagi pemegang mata uang lain. Kondisi ini cenderung menekan permintaan dan pada akhirnya membebani harga emas.

DOK. Shutterstock. Ilustrasi emas batangan. Harga emas dunia menembus level 4.900 dollar AS per ons untuk pertama kalinya pada Kamis (22/1/2026).

Sebaliknya, saat dollar AS melemah, emas menjadi relatif lebih murah di pasar global, yang dapat mendorong permintaan dan mengangkat harga.

Dinamika tersebut membentuk korelasi terbalik antara emas dan dollar AS selama beberapa dekade.

Bagi investor dan analis, pergerakan Indeks Dollar AS, yang mencerminkan kekuatan dollar AS terhadap sekeranjang mata uang utama dunia, sering digunakan sebagai indikator awal untuk membaca arah harga emas.

Secara umum, penguatan indeks dollar AS berkorelasi dengan tekanan pada harga emas, sementara pelemahan dollar AS memberi ruang bagi emas untuk menguat.

Namun, hubungan tersebut tidak selalu berjalan lurus dan konsisten.

Dalam beberapa tahun terakhir, terutama ketika pasar global dihadapkan pada lonjakan utang, ketidakpastian geopolitik, serta meningkatnya minat terhadap aset alternatif, emas dan dollar AS terkadang bergerak searah.

Pada periode tekanan pasar global, permintaan terhadap aset safe-haven dapat mendorong kenaikan harga emas dan dollar AS secara bersamaan, meskipun hal ini menyimpang dari pola invers yang selama ini dikenal.

Peran kebijakan moneter dan arah suku bunga

Kebijakan moneter, khususnya keputusan suku bunga yang diambil oleh bank sentral AS Federal Reserve (The Fed), menjadi salah satu faktor kunci dalam membentuk pergerakan dollar AS dan harga emas.

Setiap perubahan suku bunga memiliki implikasi langsung terhadap daya tarik aset berdenominasi dollar AS maupun emas.

Suku bunga yang lebih tinggi cenderung mendukung penguatan dollar AS karena menawarkan imbal hasil yang lebih menarik pada instrumen keuangan seperti obligasi.

Shutterstock/VladKK Pemerintah resmi mengenakan bea keluar untuk ekspor emas. Kebijakan ini dinilai bisa menekan margin emiten tambang, meski harga sahamnya masih bergerak positif.

Dalam kondisi tersebut, emas yang tidak memberikan imbal hasil menjadi relatif kurang menarik bagi investor.

Sebaliknya, ekspektasi penurunan suku bunga, atau munculnya tekanan politik terhadap bank sentral AS, dapat melemahkan dollar AS dan meningkatkan daya tarik emas sebagai alternatif penyimpan nilai.

Dengan latar belakang tersebut, setiap keputusan dan sinyal kebijakan moneter sepanjang 2026 berpotensi memengaruhi dinamika hubungan antara emas dan dollar AS secara signifikan.

Inflasi dan daya tarik emas sebagai lindung nilai

Emas telah lama dipandang sebagai aset lindung nilai terhadap inflasi. Saat ini, meskipun tekanan inflasi global telah mereda dibandingkan puncaknya dalam beberapa tahun terakhir, laju inflasi dinilai belum sepenuhnya terkendali.

Arah pergerakan inflasi ke depan masih menjadi faktor yang terus dipantau pelaku pasar.

Ketika ekspektasi inflasi meningkat, terutama dalam situasi di mana imbal hasil riil menjadi negatif, investor kerap beralih ke emas untuk menjaga daya beli.

Dalam banyak kasus, meningkatnya ekspektasi inflasi juga disertai pelemahan dollar AS, yang semakin memperkuat daya tarik emas sebagai aset safe-haven di tengah ketidakpastian ekonomi.

Ketegangan global dan perburuan aset aman

Faktor geopolitik turut berperan besar dalam membentuk hubungan antara emas dan dollar AS.

Konflik, sengketa perdagangan, atau ketidakstabilan di negara-negara dengan perekonomian besar dapat mendorong investor global mencari perlindungan pada aset yang dianggap aman.

Dalam kondisi seperti ini, emas dan dollar AS sama-sama berpotensi mendapatkan aliran dana masuk. Permintaan terhadap kedua aset tersebut dapat meningkat secara bersamaan, sehingga mengaburkan hubungan terbalik yang biasanya terjadi.

Fenomena ini menunjukkan, dalam periode penghindaran risiko yang tinggi, emas dan dollar AS dapat berfungsi sebagai safe-haven secara paralel.

PEXELS/MICHAEL STEINBERG Ilustrasi emas, harga emas. Harga emas dunia. Harga emas dunia melemah setelah Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump membatalkan rencana pengenaan tarif terhadap negara-negara Eropa dan menyatakan telah tercapai ?kerangka kesepakatan di masa depan? terkait Greenland.

Bank sentral dan perubahan strategi cadangan devisa

Selain faktor pasar jangka pendek, perubahan perilaku bank sentral juga memberikan pengaruh struktural terhadap harga emas.

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak bank sentral mulai melakukan diversifikasi cadangan devisa dengan mengurangi ketergantungan pada dollar AS dan obligasi pemerintah, serta menambah porsi emas dalam portofolio mereka.

Langkah diversifikasi ini menciptakan permintaan emas yang relatif stabil dan tidak sepenuhnya bergantung pada fluktuasi dollar AS dalam jangka pendek.

Pergeseran tersebut menambahkan dimensi baru dalam hubungan emas dan dollar AS, dengan menghadirkan faktor permintaan struktural yang sebelumnya tidak terlalu dominan.

Proyeksi harga emas dan posisi investor

Dari sisi prospek, prakiraan analis terhadap harga emas pada 2026 secara umum masih menunjukkan nada optimistis.

Sejumlah lembaga keuangan memproyeksikan kenaikan harga yang signifikan, dengan beberapa perkiraan menempatkan harga emas di level mendekati atau bahkan di atas 5.000 dollar AS per ons pada akhir tahun.

Prakiraan tersebut biasanya didasarkan pada asumsi berlanjutnya permintaan aset safe-haven serta ketidakpastian makroekonomi global yang masih tinggi.

Proyeksi ini juga sering mengasumsikan latar belakang pelemahan dollar AS yang moderat, atau setidaknya pengaruh dollar AS yang tidak sekuat siklus-siklus sebelumnya dalam menekan harga emas.

Bagi investor, dinamika ini tercermin dalam strategi penempatan aset yang semakin mempertimbangkan emas sebagai bagian dari diversifikasi portofolio jangka panjang, seiring berubahnya hubungan historis antara emas dan dollar AS.

Tag:  #harga #emas #menguat #dollar #lesu #investor #perlu #cermati